并购贷款开闸放行

    融资渠道狭窄、融资方式创新不足，是当前企业融资需求难以得到满足的主因之一。对此，去年１２月初召开的国务院常务会议确定：“创新融资方式，通过并购贷款、房地产信托投资基金、股权投资基金和规范发展民间融资等多种形式，拓宽企业融资渠道。”

    几天后，作为金融促进经济发展的具体举措，《商业银行并购贷款风险管理指引》率先出台。这份由银监会发布的《指引》，允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务，引导银行业金融机构在并购贷款方面科学创新，满足企业和市场日益增长的合理的并购融资需求。

    所谓并购贷款，指银行针对企业并购提供的专项贷款。此前，在我国既有的银行业法规框架中，银行信贷资金曾被禁止用于股本权益性投资，直到《指引》发布后，才允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务。

    就在《指引》发布不到一个月之后，国内首笔并购贷款业务正式启动。１月６日，中国工商银行、北京首创股份有限公司和北京产权交易所签署协议，工行将向首创股份提供水处理项目并购贷款。

    并购贷款的启动，对急需资金进行并购的企业而言，又多了一个融资的渠道。北京产权交易所董事长熊焰表示，对公司并购而言，最大的困难来自于缺少金融支持。如果能够得到银行的并购贷款，不但能降低企业的运行风险，促进企业做大做强。对银行而言，也获得了优质的项目和资源。

　　股权投资基金管理办法有望上半年推出

    股权投资基金的发展为企业融资提供了又一个渠道。随着大量信贷资金沉淀于银行系统无法流入实体经济，股权投资基金可以利用产业整合的能力提供稳定的中长期投资机会。

    国务院《关于当前金融促进经济发展的若干意见》指出，出台股权投资基金管理办法，完善工商登记、机构投资者投资、证券登记和税收等相关政策，促进股权投资基金行业规范健康发展。按照中小企业促进法关于鼓励创业投资机构增加对中小企业投资的规定，落实和完善促进创业投资企业发展的税收优惠政策。

    对此，国家发展和改革委员会财政金融司副司长曹文炼表示，股权投资基金管理办法正在抓紧制定中，有望在今年上半年早些时候推出。

    有关专家认为，在当前经济下行情形下，长线资金投入对于刺激经济有很大帮助，推出股权投资基金管理办法的时机正在成熟。

    房地产信托投资基金有望试点

    目前，我国房地产开发企业的融资渠道单一，主要通过商业银行融资。作为当前金融促进经济发展的一项具体措施，国务院《关于当前金融促进经济发展的若干意见》明确表示，“开展房地产信托投资基金试点，拓宽房地产企业融资渠道”。

    人民银行金融市场司副司长霍颖励日前表示，房地产投资信托基金的事情，根据国务院的要求，人民银行近年来一直在进行研究，现已形成了初步的试点总体构架，正在和有关部门会商，随后将报国务院同意，然后进行试点。     

    有关专家表示，房地产信托投资基金是未来房地产直接融资的主要渠道，其融资能力强，对保持房地产业的可持续发展和股市都有好处。

    “这样的指令性政策一旦部署，估计房地产信托投资基金管理办法年内就会出台。”一位银行界人士认为，由于银行业金融资产总量过大，其他体系建设还有待发展。因此，房地产信托投资基金的放行也只能在一定层面上缓解开发商流动资金紧张的现状，目前还要以控制风险为主。